集友股份什么时候开板？
从2015年上市至今，已经跌去68%，这个下跌幅度在A股历史上也是排名前列的。 从历年年报来看，业绩还是不错的，每股收益最高值出现在2017年，达到1.64元/股，之后一直在下滑。到2019年时已经下滑至0.54元/股，尽管2020年上半年受到新冠肺炎疫情的影响，依然实现了0.30元/股的利润。
对于一支股票来说，连续亏损两年（2018、2019）是有可能终止上市的，毕竟目前新三板大部分个股都是亏钱的。但这支股票的特殊之处在于它曾经非常赚钱——2015年前三个季度就赚了足足5个多亿！ 那么是什么原因导致了如此巨大的盈亏差异呢？
从公开信息来看，公司主要存在以下问题：
一是客户集中度过高。2015年对前五大客户的销售额占据了营收总额的80%以上，而到了2019年这一比例仍然有60%，虽然公司对前五名客户销售额的增长起到了重要的拉动作用；但客户过于集中所带来的风险是需要高度关注的问题。
二是经营现金流持续为负。经营活动产生的现金流量净额一直都为负值，2015年到2019年间最高的年度亏损金额高达5.9亿元，即便是在净利润为正值的2020年上半年，经营活动产生的现金流量净额依旧为-7398万元。现金流持续为负，说明公司一直在大量借款投资生产经营，同时销售收回的货款无法及时转化为现金流动在手里，这会让原本就不强的盈利能力雪上加霜。
三是资产负债率居高不下。虽说目前新三板的流动性整体偏弱，但好歹也是一个市场，而集友在这个市场中却像一个另类。其他公司的资产负债率普遍都在50%~60%之间徘徊，而这家企业的资产负债率居然高达88%！如果算上2020年上半年，则更可观，接近90%。这么多的负债率意味着什么？意味着一旦企业出现资金流断裂，可能会面临破产清算的风险。