什么因素影响投资行为？
市场有效理论指出，影响投资行为的因素有5个：信息、投资者类型、投资者风险偏好、投资者期限结构以及制度环境。 “新资产组合理论”将市场上所有的金融资产都看成一个整体，认为任何单个资产的收益率都是由整个市场决定的；而单个资产的预期风险则是由该资产在市场中的暴露程度（测度为资产的价格方差）所决定。因此可以将上述影响投资的五个因素转化为对这两个变量的讨论。
(一)信息 市场中存在的有用信息会对资产价格产生显著的影响。从信息的来源来看，它大致可以分为两类：一类是来自公司内部的信息，如公司的经营状况等信息；另一类是来自行业或者市场的信息，如国家宏观经济政策信息等。
对于投资者而言，他们最关心的是自己无法观察到的相关信息，因为它会影响自己对风险的评估以及对资产价值的判断。不同类型的投资者会因为其对信息理解能力的差异而对同一则信息进行不同的解读，进而会产生不同的投资决策。
(二)投资者的类型 根据投资者的动机，我们将其划分为三类：风险规避型投资者、风险承担型投资者和混合型投资者。 一般地，当投资者面临不确定性情况下做投资决策时，他们会根据自身的情况选择最适合自己的一种决策方式。
1. 风险规避型投资者 此类投资者面对不确定的未来情况时，会采取回避的态度。因为他们对风险比较敏感，所以一般会选择安全性高的资产进行持有，以实现资产的“最大价值”。
2. 风险承担型投资者 与风险规避型投资者相反，此类投资者对待风险的态度是积极的。他们相信通过合理的资产配置可以在控制风险的情况下取得最大的收益。他们更愿意选择具有高风险高收益特性的资产进行投资。
3. 混合型投资者 在实际的金融市场当中，投资者往往同时兼具以上两种特征。因为他们需要根据自己的实际情况（如可投入市场的资金量等）来制定相应的资产配置方案。
(三)投资者的风险偏好 这里我们所说的风险偏好指的是投资者对风险的认知能力和承受水平。一般来说，人们会将风险分为两个维度：即不可控风险和可控风险。不可控风险是指那些我们无法改变的风险，比如自然灾害、政治动荡等；可控风险则指的是我们可以采取一定措施加以防范的风险，主要包括信用风险和市场风险等。
不同类型的投资者在对风险的认知上存在差异，这主要是因为他们面对的信息及所处的环境不同所造成的。
(四)投资者的期限结构 这里的期限结构指的是投资者对资产持有期限的选择。一般来说，我们将投资者对资产的持有期分成短期、中期和长期三种。分别对应于短期投资策略、中期投资策略和长期投资策略。
在不同的期限结构下，投资者所面临的市场环境是不同的，因而所采取的资产配置方案也应该有所差异。
(五)制度环境 一个市场健康的运行离不开正确的制度安排，因而制度环境对投资行为有着重要的影响。合适的机制设计可以让市场发挥出资源配置的最大效率；不合适的制度安排则会阻碍市场有效性。