中国进入通缩了吗？
先引用一篇我三年前写的短评，题目叫《PPI-CPI倒挂下的中国》 2013年4月10日，国家统计局公布2月份价格数据。2月份居民消费价格总水平（CPI）环比下跌0.2%。而工业品出厂价格（PPI）环比上涨1.7%；同比来看，CPI上涨5.4%，PPI下降0.6%。 PPI和CPI的剪刀差继续扩大。
自2010年11月起，这已经是CPI连续第七次环比下降。自2011年10月起，这已经是PPI连续五次环比下降。 在国际市场上，通常把通胀率低于2%看成是通货紧缩。有经济学家认为，当CPI连续三个月出现负值时，应该考虑启动CPI指数化机制，以使物价稳定的目标得到更切实的保障[1]。 中国目前处于通缩还是通胀之间，这是一个问题。
2011年以来，我国CPI涨幅持续处在3%~4%的低位，不少城市蔬菜、水果等日用品价格一度出现较大幅度下跌。今年一季度更是创下1998年来的最低纪录——同比增长仅1.7%。与此同时，工业品价格则持续走低，钢材、铜、铝等主要工业品价格指数纷纷创出新低。受原材料价格上涨乏力、需求不佳以及出口退税率降低等多重因素影响，工业企业利润增长缓慢，许多企业甚至出现了亏算现象。 值得注意的是，在CPI连续七个月降幅收窄的情况下，PPI累计同比下降了0.8%。国内很多专家学者认为，当前我国通胀压力不大，甚至有通缩风险，应采取扩张性的货币政策。但是，如果单纯依靠宽松的货币环境就能缓解通缩压力的话，那么日本将不是今天的日本。
实际上，在我国目前的经济结构中，投资率和外贸依存度都处于较高水平，宏观调度的空间十分有限。2011年底的中央经济工作会议也指出，我国经济增长的资源环境代价太大，经济发展方式必须向消费主导型的结构性调整转变。在这种情形下，货币政策作用有限且具有副作用，财政政策又受到预算收入的约束，除了实施收入分配改革、收入增长调节这种微观调控手段以外，似乎只剩下宏观调度的余地。而在缺乏相应手段的情况下，推行总量控制与结构性调整的混合策略或许是我国应对通缩风险的明智选择。