分级杠杆基金是什么?
“分级”是指按照基金出资人(即基金份额持有人)的不同,将基金分为两类甚至更多类。 例如:某只基金的募集金额是10亿元,其中5亿元用于购买股票、债券等资产;另外的5亿元存在银行里以获取利息收入,那么该基金就被分为两个部分,前一部分的投资策略类似于股票型基金,后一部分类似货币市场基金。
当然,这个简单例子把问题过于简单化了。现实中,分级基金的投资方向更为复杂多样,但原则是一致的,就是必须把不同收益风险偏好的资金区分开来,分别进行投资。
“杠杆”则主要用来描述基金中一类独特的子基金——优先/劣后分级基金。这类基金的底层资产主要是股权或债权,其交易结构往往是“2+2+2”或者“3+3+3”的样式,也就是先设立两个层面的基金,每个层面又各由两个子基金组成。
这种结构的优点在于可以根据投资需要灵活调整每个组合的收益分配安排,满足不同风险承受能力投资者对于收益的需求,同时又能通过底层资产的合理配置实现风险的分散。而所谓的“杠杆”,实际上就是指通过基金间的相互买卖以及在二级市场上买卖底层资产的方式,实现基金规模的放大和收益的增加。