基金回购是什么意思？
这个得讲一下基础概念，方便理解。 市场上交易的金融产品大致分为两类，一类是期货，主要作用是风险管理；另一类是期权，主要作用是管理不确定性。
回购属于债券市场的一种融资工具，同时兼具期货和期权的性质——根据合约条款的不同，交易方有权在未来某个时点以约定价格向另一方买入一定数量标的物（通常是债券）。因为交易双方可以自主确定交易价格、时间和数量，所以本质上是一种金融衍生品。与期货不同的地方在于，回购的标的物不是标准化合约，而是真实存在且已确权的资产。
而回购协议到期之后，交易对方是否真的按照约定的价币种把债券卖给银行，这取决于市场的流动性情况。如果市场流动充裕，那银行自然愿意溢价购买这些债券，此时利率下降对投资者收益的影响会部分或全部抵消，甚至有可能出现负利率情形；反之，则会出现正利率。从长期来看，央行货币政策调控的工具主要是通过调整贴现率影响商业银行资金成本，进而影响社会融资成本的，也就是说最终会体现为一般贷款定价，也就是LPR。
在央行降息降准周期内，对于持有债券资产的人来说，先买入债券资产进行质押，然后借入资金，等央行降息周期结束再卖出债券资产归还借款并获取利差这是最完美的操作方式了。当然由于有流动性风险的存在，不可能每次降息周期内都那么完美。 但是如果央行加息周期启动后，银行借贷成本上升，投资者债券估值下跌，需要偿还逾期的回购协议，否则将损失惨重，这个时候如果还不出钱就只能贱卖债券了事了。