中国的几次股灾研究？
2007年大牛市末期，A股市场总体市盈率为58倍（剔除ST股票），到2008年金融危机爆发后，最低跌至14倍的市盈率，熊市来临。 2009年初，受全球金融危机及国内市场宏观经济下行压力加大的影响，A股再次大幅下挫，沪指最深跌幅近百分之七十。但随着国家宏观调控政策的不断出台，货币政策由降准降息转为加息，财政政策加码，流动性逐步改善，股市从底部渐渐回升。 2010年11月，我国经济增速出现下滑，工业生产同比增幅放缓。与此同时，欧美主要国家经济复苏乏力，通胀高企。在此背景下，央行连续四次上调存款准备金率。面对紧缩的货币政策，投资者信心再度受挫，A股一路下探至2300点左右，创出自2008年以来的新低。 在中国经济转型、结构调整的大环境下，部分行业面临盈利空间被挤压、现金流吃紧的状况。银行、地产等权重板块在2011年全年表现疲弱，指数横盘整理。但另一方面，以“两药”（医药和药品）为代表的消费类股票却迎来持续上升行情。
回顾2011年的牛熊交替，或许可以给我们提供些许借鉴的价值。首先，在经济转型期，市场的热点板块能够成功切换；其次，在基本面没有显著改善的情况下，市场的估值水平也能实现有效提升。这说明目前证券市场已经具有相对成熟的交易机制，能够较好地通过供需双方的力量实现定价的功能。