什么是分级基金折现套利？
最近市场上出现了很多新基金，叫做什么“xxx分级基金”（或者“xx结构基金”）的。这些基金的净值都表现的很好。 但是很多人不知道的是，这些基金在一天中的某个时间点，其净值居然是负值！ 这是怎么回事呢？难道买这种基金还要倒贴钱吗？
其实，这跟金融工程的数学模型有关。为了便于说明问题，我们假设有这样一只基金，它的基础资产是股票，仓位(80%*沪深300+20%*中证500)，然后还有10%的资金作为保证金。 那么，它的市场价格(单位净值)就有两种计算方法。
第一种，先计算仓位部分的价格，也就是(80%*沪深300)*(1+n)^6/(1+n)^7+(20%*中证500)*(1+n)^4/(1+n)^5 其中，n表示今天至基日的天数/365。 最后算出每日价格。
第二种，先计算整体资金的价格 (80%*沪深300)*（1+n)^6＋(20%*中证50分之1)×(1+n)^4 然后，用整体价格减去保证金比例10%，得出每日价格。 用前一种方法算出的价格，比用后一种方法算出的价格要多。多出来的这部分就是因计算错误导致的折溢价，也就是（80%*沪深300+（20%*中证500）-100%)^6+((80%*沪深300+(20%*中证5o0))^4－100%^4)/100%=6.13% 这并不是基金公司计算错误，而是数学上自然产生的误差，这个误差随着市场变动而变动，且总是正负相等。
现在市场处于震荡期，所以每天估值结果都是正值，但是等到市场上涨或者下跌的时候，这个估值结果就会以复利方式不断变大，直到达到一定数值(约为误差的绝对值最大值)，这个时候再重新计算一次净值，就会回到正确值。