基金高位接盘原因？
从历史数据来看，公募基金确实存在高位接盘的可能性。 举个简单的例子：如果一只基金的持基周期是6个月（按季度统计），那么当基金买入某只基金的时间处于该基金近6个月涨幅的中位数以上时，就可以认为基金是在高位接盘了。 对于主动管理业绩评价的争议一直不断，但目前市场对主动投资策略普遍认可。我们仍然可以选择一种更为客观、可量化的方法来分析判断基金经理的管理能力——追踪差异。
假设我们对1000支基金进行跟踪比较，第一年最后一支基金的表现胜出，年收益率高出其他999支基金0.5%，第二年年末这支基金的业绩又是第一名，收益率又比其他999支基金高0.3%，那这两年的累计超额收益就是0.8%。如果第三年这支基金还是第一，年收益率比第二名的基金高0.7%，那么这三年的累计超额收益就是1.5%。第四年这支基金退居第五，年收益率比第四名低0.2%，那么我们说这支基金在四年里的累积超额收益为-0.2%。五年之后，第一名的基金和这支基之间的差距已经拉回到初始值，我们的计算也到此为止。
通过上面的计算我们能看到，一支基金在某一时间段的超出同类均值的收益率可能是正的，也可能是负的。但如果我们把时间维度拉长到五年的时间，我们就可以排除由于偶发因素造成的短期“逆袭”，真正评估这支基金长期内的管理能力。如果一支基金在长时间维度的表现始终难敌大盘指数，我们可以认为这支基金的管 理是有问题的。 当然，上述方法适用于大部分情况，但也有例外。如果市场中出现了风格漂移或是风格锁定的情况，有些基金可能因把握住了时代的风口而迅速崛起，这种情况并不符合上述规律，但我们不能因此否认这些基金的管理能力。