中小板是中小企业吗?

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中小板,全称“中小板市场”或“中小板股票”,即“Second board of China Securities Joint-stock Corporation”的缩写SCSE 。中小板于2004年5月推出,至今已发展15个年头,是继上海主板市场、深圳主板市场之后的中国第三个证券交易市场。中小板上市的条件与深沪两所的主板有一定区别,对上市公司的盈利要求较低,有利于成长型创业企业的融资;同时,较主板市场更为灵活的交易机制和相对较少的信息披露要求为中小板的交易提供了灵活性,满足了投资者短期融资的需求。

目前,中小板市场上市公司数量占A股上市公司总数的比重超过60%,流通市值占比接近80%。截至2019年末,共3736家上市公司在中小板挂牌,总市值74.4万亿元,比上年减少9.4%[1]。

虽然中小板设立初衷是服务于中小型企业,但近年来随着战略转型的需要,沪深交易所开始着力推进新三板改革并推动注册制,因此中小板的定位也开始受到质疑。有观点认为应当取消中小板,将其与主板合二为一;也有观点认为可以保留中小板作为独立板块进行运营。无论如何,中小板的使命或许正如贺小兵主任所说:“它就像一条连接大小投资者的纽带,把供给方和需求方有机地联系起来,通过市场化的方式实现资源的有效配置”[2]。

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中小板市场是深圳证券交易所设立的中小板市场,不同于沪深主板市场单独设立的两个交易所,是中国多层次资本市场体系建设中迈出的重要一步。中小企业板的建立将使更多的有发展潜质、素质良好的优秀中小企业成功步入资本市场,在资本市场上实现规范、健康的发展。 中小板市场是独立于主板市场的新市场,二者分别承担为大、中型企业以及中小企业提供直接融资渠道的功能。

中小企业板是现有主板市场的一个板块,其适用的法律法规和主板市场完全一致,没有丝毫的特殊性。仅仅是在上市的企业规模稍小于现行的主板市场而已。中小企业板是在总结主板多年监管经验基础上,在现有法律法规框架内,为满足中小企业投融资和实施产业转型升级需要而创设的。

区别于主板市场,中小企业板具有以下特点:第一,它的技术标准要求是介于主板市场和创业板市场之间的,但是侧重于对于成长性要求,比一般的主板市场稍微高一些,这样在技术标准上,就既低于主板市场,又稍微高于创业板市场。 第二,中小企业板在主板市场里面是一个板块,在法律法规上和主板是一样的。

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