分享投资投哪些轮？
首先声明一点，VC/PE不区分“轮次”，只有Pre-A、A、B、C等等，没有轮次一说。所谓的轮次只是投资人用来描述基金使用期限的一个概念。比如高盛的某个基金是10亿美元规模，用于投A轮和B轮融资的企业，那么这只基金的“第一轮”将投资5.5亿左右；如果该企业顺利上市或者通过其他方式退出，那么高盛的该只基金的第一期就宣告完成，总额5.5亿的资金开始回流到基金当中进行新一轮的投资；此时，第二期才开始，新募集的资金2.5亿元加入第一期资金的回流通道，继续投入种子期和初创期的企业。当然，企业最终不能成功上市或者实现其他方式的退出，则首期要退出的部分就会积压到第二期中去。这样就会造成基金存在周期的问题，有的基金可能两年就到期的，而有的基金可能五年期满的。当遇到不同寿命的基金同时存在的时候，为了避免出现“先到期基金赶不上后到期基金”所导致的投资损失问题，就需要引入新的策略了，这就是我们通常所说的“优先清算”（preferential liquidation）或者“优先退资”（preferential return of capital）安排，具体细节需要看每个基金章程的规定。 回到题主的问题，假设你准备成立一个创业投资基金，你的第一只基金计划募集资金20亿元，按照行业平均收益率计算，你的基金在运作6年以后可以实现30%左右的盈利率（这个数不算很高也不算很低，只是为了说明问题方便而设的一堆数字）。那么你第一只基金的投资年收益率预计为18%，第二年预计18%，第三年18%等等。等你第四年才刚刚过了一半，你的基金已经实现了9%的收益，这个时候如果你遇到了比较好的投资项目，你愿意以10%的溢价收购他们吗？相信大部分人是愿意的，因为这时候你的整体收益已经达到25%了。以此类推，等你第六年底之前，如果你的基金完成了全部融资，并且都投向了优质项目，并且这些项目的经营也都顺风顺水的话，你可能已经收获了超过40%的回报，这个时候你追加了的两期基金刚刚进场，第一期还在苦苦等待中... 所以说，好的创投基金不仅要选好项目，还要选对进场时机！